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A股已在新起跑线上优质股将带创业板重返上

发布时间:2019-05-14 16:20:08

A股已在新起跑线上 优质股将带创业板重返上升通道

优质股将带领创业板重返上升通道;A股不断迎来新增资金,蓝筹股有望受青睐

上周,市场明显的特征是主要指数分化严重:主板周线四连阳;而中小板、创业板却以阴线报收。特别是创业板,该指数周跌幅达11.71%,其中上周一跌幅超8%,创下史上单日跌幅。

如果说IPO重启的消息是"罪魁祸首"的话,那么之前的单边大涨才是创业板重挫的根源。不管怎么说,随着证监会IPO相关意见的发布,A股的市场化之路算是迈出实质性的一步。随之而来的,将是市场价值体系重估之旅的开启。按道理说,市场化的不断深入对经济发展是好事。这将极大地解放和发展生产力。可是,市场似乎不买账,直接导致了某些个股的暴跌。这种恐慌情绪甚至弥漫至整个市场,这似乎是极不正常的,但又是非常正常的。说它不正常,是因为市场对相关消息产生了误读;说它正常,是因为人们对于新生事物的认知、熟悉,还需要一个过程。总之,从市场发展规律和当前A股面临的环境看,指数继续震荡上行的概率较大,A股有望启动一轮估值修复行情。

根据IPO有关意见,创业板将不允许被借壳上市。这就意味着,创业板已率先成为真正意义上的市场化产品,其不会扮演之前主板某些"不死鸟"的角色。这一消息出台后,创业板暴跌是可以理解的,因为之前被爆炒而累积了过高涨幅。不过,这并不意味着创业板行情就这样夭折了。市场只不过借此机会把之前"滥竽充数"的所谓高成长性个股给清理出去罢了。既然市场化是资源配置的有效方式,那么这一规定对创业板是好事,而非坏事。这一消息反而能倒逼创业板公司更加注重对企业的经营管理,而不是把重心放在资本运作上。因此说,创业板作为高度市场化的产品,之前的大涨只是上涨行情的预演,休整或许只是暂时的。当然,其中的伪创业板股票将会继续泥沙俱下;而真正的优质股票将不惧指数的调整,有望继续一路高歌,带领创业板指数重返上升通道。因此,我们不必惧怕创业板指数暂时调整会给主板带来多大的负面影响。

从内外环境看,A股并不具备单边下跌的条件。国内经济基本面稳中有升已是不争的事实。一项权威调查显示,11月份国内投资者信心指数同比升12.1%,表明市场吸引力已逐步显现。这也不难理解,在目前房价高企的背景下,能起到"蓄水池"作用的似乎只有股市了。外部环境方面,美联储褐皮书显示,美国经济继续增长,而且美国三季度GDP增幅修正值是超预期的,美股主要指数近期屡创历史新高就是较好的反映。美国11月份失业率降至五年新低,欧洲经济数据持续好转,BDI指数七连升等,都在反映全球经济不断好转。恒生指数创近两年半新高。日股也升至六年高位。在这些周边市场的比照下,我们有理由相信,A股表现只会越来越好。而从近年来全球股市表现看,真正处于价值洼地的依然是A股。国内资本市场的本轮改革恰好给外资进入A股提供了契机。

我们知道,经过较长一段时期的高速发展后,房地产实体经济实现良性互动已呈边际效应递减之势。或者说,仅靠房地产将无法持续振兴实体经济。但资本市场则不然。之前,美国经济能迅速崛起,主要依靠的就是资本市场,这是实践已经证明了的。因此,政策逐步远离房地产而加快向资本市场倾斜将是大势所趋。外资的不断进入以及房地产政策调控对国内资本的挤出效应,导致A股将源源不断地迎来新增资金。由于这类资金数量较大,投资者可多看重业绩并追求稳定收益。依此逻辑,蓝筹股有望再度受青睐,这将为大盘指数的稳定起到极为重要的作用。从周边市场的历史经验看,个股的两极分化也将越来越严重。以离我们近的香港为例,个股长时间以来维持冰火两重天的景象:有的股票迭创新高,股价升至百元甚至几百元;而有些股票却屡创新低,几分钱甚至一分钱的股票也屡见不鲜。A股未来将难以避免这种局面。因此,市场的估值重心将重回基本面,之前流行的"讲基本面你就输在起跑线上"之类的时髦用语将成为笑柄。随着注册制的逐步落实,壳资源将越来越不值钱。市场上屡次出现的"不死鸟"神话也会逐渐破灭,靠赌重组赚暴涨的观念终将被市场抛弃。

综上所述,我们认为,A股已站在新的起跑线上,之前的估值体系已不适合当前及未来的行情判断。投资者应当使投资重心真正回归到基本面上来,以符合社会发展趋势为主线,以业绩持续增长为准绳,深耕成长股,抓牢蓝筹股。

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