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公募基金将可参与股指期货利用ETF基金玩

2018-11-05 09:42:40

公募基金将可参与股指期货 利用ETF基金玩转T+0

随着基金公司的公募基金也可参与股指期货,以及与之配套的沪深300基金的上市交易,不少专业的投机者可以利用ETF基金这一工具,在目前普遍只能进行T+1日交易的A股市场上实现T+0交易,有望大大提高资金的使用效率。   T+0与T+1   专业人员表示,T日当天买进的股票或是基金,当天就可以卖出,实现从现金到现金的一个循环就称之为T+0。T+0这一制度历史上曾在A股市场出现过,不过后来管理层为了防止市场上的过度投机,又取消了这一制度,改为当天买入的证券,要隔一天(所以称其为T+1,即第二天)才能卖出,因此一些新股民朋友还没有经历过“T+0”的时代。T+1制度虽然较好地防止了投资者因头脑发热,过度交易的问题,但是另一方面,也因为降低了资金的流动性而降低了资金的使用率。因此,借助ETF基金的特性,专业或是理性的投资者可以通过ETF基金实现资金的T+0,从而提高资金的使用效率,提高收益率。   ETF如何实现T+0?   那么,在股票交易普遍实现T+1规则的情况下,ETF是怎样实现T+0的呢?   华泰柏瑞的专业人员介绍说,ETF有两个可以交易的市场:一个是申购赎回市场,即投资人直接与基金管理人交易基金份额的市场,也就是“一级市场”;另一个是在上海或是深圳的交易所场内买卖的市场,即投资人与其他投资人交易基金份额的市场,也就是“二级市场”。   举例来说,投资人T日像买股票那样,在二级市场买入了“华泰柏瑞上证红利ETF”,当天他就能提出赎回这笔买入的“华泰柏瑞上证红利ETF”份额的要求,并在当天获得一篮子股票和现金替代;这样,在当天这位投资人就可把这一篮子股票卖掉,获得的资金当天同样能在场内继续使用。这样,投资人在先买入、再赎回的情况下,就能实现“华泰柏瑞上证红利ETF”在一天之内从现金到现金的交易,即T+0。   反过来也一样。投资人T日用在上证所上市的50只股票———上证红利指数的一篮子成份股或现金替代,申购了“华泰柏瑞上证红利ETF”后,当天他就能在二级市场像卖股票那样,下委托单卖掉;而且,卖掉基金所获的资金当天还能在场内继续用于购买其他的证券。这样,投资人在先申购、再卖出的情况下,也同样实现了“华泰柏瑞上证红利ETF”T+0从现金到现金的交易。   特别提醒   ETF在一、二级市场   买卖起点不同   需要注意的是ETF在一、二级市场不同的买卖起点要求:ETF的二级市场交易起点是很低的,像封闭式基金一样,1手即100份或其整数倍,即可买卖;但是,ETF的申购赎回需要一定的资金起点,比如,“华泰柏瑞上证红利ETF”的申购赎回份额需为50万份或其整数倍。按照2月20日该ETF每单位1.91元的净值,在二级市场买卖仅需200元起,而如果进行申购赎回则需要96万元左右的资金才能进行。而如果投资者只买进100份上证红利,要赎回50只股票,这样每只股票很可能连一股都不到,由于交易所目前不支持零股交易,所以这样的赎回申请不会被接受,目前主要的ETF赎回起点大多为50万份以上,因此这一操作实际上对于资金量小于100万元的人来说是无法享受得到的。   因此,要利用ETF实现T+0,需要一定资金量支持。虽然散户无法享受ETF的T+0机制的好处,不过,套利投资者的存在,也使得小额投资人可以在二级市场以较公允的价格进行ETF交易,从而有望帮助更多的投资人真正实现“赚了指数就赚钱”的愿望。

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